根据业内汇编的数据，摩根士丹利追踪的一组软件即服务(SaaS)股票在去年下跌11%的基础上，今年以来又下跌了15%——这是自2022年以来最糟糕的年度开局。

“Anthropic的最新动态凸显了未来(软件股)增长前景的评估难度，”管理着79亿美元资产的Osterweis Capital Management投资组合经理Bryan Wong表示，“变革速度之快堪称我记忆所及之最，这使得不确定性也达到了我记忆所及之最。”

据Anthropic公司介绍，以“研究预览版”形式发布的Claude Cowork服务可以根据屏幕截图创建电子表格，或者根据各种笔记生成报告草案。该产品的开发速度极快，很大程度上是利用AI完成的。

这种对Claude的狂热本月已广泛蔓延，并波及到了非程序员和工程师群体。许多人在社交媒体上描述了在从未学习过编程的情况下，构建出自己第一个软件程序的过程。尽管名字中带有“Code”，人们也将Claude Code用于从健康数据分析到报销单汇编等各种事务。

一些人则描述了一种在惊叹之后紧接着的“悲伤感”，因为他们意识到，该程序可以轻松复制他们职业生涯积累的专业知识。“这很神奇，但也令人恐惧，”加密货币税务平台Awaken Tax的首席执行官Andrew Duca说道。

Anthropic经常与OpenAI共同成为焦点，但它们眼下正专注于不同的市场。OpenAI拥有广泛的全球消费者用户群，总用户数远高于前者；而Anthropic则专注于企业客户。根据Menlo Ventures的数据，截至2025年中期，Anthropic在企业用户中占据了更大的市场份额。

已无理由持有软件股？

“许多买方投资者认为，无论这些股票变得多么便宜或遭到多大程度的重创，都没有理由再持有软件股，”Klein在1月14日给客户的一份报告中写道。他指的是估值倍数回升的潜力，“他们认为目前不存在任何估值修复的催化剂。”

尽管纳斯达克100指数正逼近历史高点，但像ServiceNow Inc.这样的公司股价却处于多年来的最低水平。问题之一是，大多数软件制造商并未能证明其自身的AI产品具有太大的吸引力——Salesforce一直在宣传其Agentforce产品的普及情况，尽管它并未显著拉动营收。Adobe已将生成式AI功能融入其照片和视频编辑软件中，但在去年12月的最新季度财报中，并未更新部分与AI相关的指标。

根据业内汇编的数据，标普500指数中软件及服务公司的利润增长预计在2026年将放缓至14%，低于2025年约19%的预估增长率。而在科技板块的其他领域，基本面形势依然看起来更加乐观。

与此同时，软件公司的估值正在变得越来越便宜。摩根士丹利的一篮子股票价格对应未来12个月预测收益的远期市盈率为18倍，创历史新低，远低于过去十年超过55倍的平均水平。

（财联社 潇湘）